過往相對低調(diào)的華為近期頻繁成為輿論關(guān)注的焦點。
美國對華為的禁令，危難之際海思拿出芯片備胎計劃，以及華為自研操作系統(tǒng)，甚至任正非多次接受采訪，都讓大眾前所未有地關(guān)注華為這家公司。而美國禁令和華為的沉著應(yīng)對，讓大家更多地注意到華為技術(shù)儲備之強，其營收利潤之高也足以與騰訊、阿里相提并論。
長期以來，在中國說起科技巨頭，就是BAT，但隨著百度近年來在營收、市值、影響力等方面掉隊，華為則被認為是足以取而代之的選項，大家開始討論起HAT的可能性。所以也就有了“BAT已經(jīng)過時，應(yīng)該改為HAT”的討論。
HAT為什么比BAT更合理？業(yè)務(wù)上彼此的滲透，以及百度的掉隊，讓HAT代替BAT的呼聲響起，但這并不意味著HAT就能流行開來。
行業(yè)一度認為字節(jié)跳動會是取代百度占據(jù)BAT中B的位置，但為什么HAT的說法更合理？
我們不妨從幾個維度對比下華為和阿里、騰訊、百度的實力。（四家企業(yè)財年起止日期不同，統(tǒng)一采用同一自然年的數(shù)據(jù)進行對比）
首先，從營收上看，2018年華為全年營收7212億元人民幣，相當于2.1個阿里，2.3個騰訊，7個百度。
如果從2018年利潤層面對比，華為拿下593億元，不及阿里、騰訊，卻也超過兩者的四分之三，大約相當于0.77個阿里或騰訊。但卻相當于2.1個百度。
而市值上來看，截至5月30日美/港股收盤，阿里市值3916.01億美元，騰訊市值3935.71億美元，百度市值391.39億美元。
華為沒有上市，也沒有公允的估值。一方面，華為未公布每項業(yè)務(wù)的具體毛利率，另一方面，美國禁令帶來了很大的不確定性。因此很難進行嚴格的計算，我們選擇取同業(yè)公司的市盈率大致估算一下。
華為的主營業(yè)務(wù)是電信設(shè)備（運營商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)）和終端產(chǎn)品（消費者業(yè)務(wù)），電信設(shè)備可對標思科，終端產(chǎn)品對標蘋果。思科當前靜態(tài)市盈率為17.5，蘋果靜態(tài)市盈率為14.35。兩者折中按15.925來計算華為市盈率，華為估值為1368.4億美元（9443.5億元人民幣）。
當然，華為無意上市，這只是一種非常粗糙的算法，僅供參考。以此計算，華為相當于0.35個阿里或騰訊，但卻相當于3.5個百度。
華為的估值雖然跟阿里、騰訊的市值相差不少，但在中國科技/互聯(lián)網(wǎng)巨頭當中，已經(jīng)沒有任何一家比華為更接近阿里、騰訊。
在阿里、騰訊之外，國內(nèi)已上市的市值最高的科技/互聯(lián)網(wǎng)巨頭是美團，市值為439.54億美元。根據(jù)胡潤發(fā)布的數(shù)據(jù)，滴滴估值約為435億美金（3000億人民幣），頭條估值約為725億美元（5000億人民幣），均不及華為。
從行業(yè)地位來看，華為是第一大電信設(shè)備廠商和第三大手機廠商（以終端產(chǎn)品營收計）。華為在電信設(shè)備市場從2017年起位居全球第一，根據(jù)Dell'Oro Group數(shù)據(jù)，2018年華為占據(jù)該市場28%的份額，第二名不足兩成份額，華為地位非常穩(wěn)固。手機業(yè)務(wù)，華為在出貨量上已經(jīng)超過了蘋果位居第二，并有望在未來兩年內(nèi)追趕上三星。
這與阿里、騰訊在行業(yè)內(nèi)的地位相似。阿里是最賺錢的電商公司，與亞馬遜并列電商領(lǐng)域市值前二，在云計算市場位居全球Top 3。騰訊是最大的游戲公司，與Facebook并列社交領(lǐng)域市值前二。BAT與美國同領(lǐng)域巨頭相比，截至5月30日美/港股收盤，亞馬遜市值是阿里的2.3倍，F(xiàn)acebook相當于騰訊的1.3倍。而谷歌市值則相當于20個百度。
綜合以上方面衡量，HAT并列確實比BAT有明顯更多的合理性。
“HAT”說法能流行嗎？
盡管如此，“HAT”的說法還是有明顯的不妥之處，即華為并非互聯(lián)網(wǎng)公司。
BAT在很大程度上是戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)層面的競爭對手，而華為和騰訊、阿里并不存在這種關(guān)系。在手機行業(yè)，華為的競爭對手是蘋果、三星、小米、OV，國內(nèi)常以華米OV并論。在電信設(shè)備上，華為的競爭對手則是愛立信、諾基亞、思科、中興。
這也是為什么HAT雖然看似有其合理性，但卻并不流行的原因。
之所以有HAT代替BAT的言論，一方面是科技、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對百度的失望情緒進一步加重。
自百度錯失移動端的機遇，逐漸與阿里、騰訊全方位拉開差距，BAT的說法就不斷遭受質(zhì)疑。與此同時，頭條系的崛起也在蠶食原本屬于百度的地盤，兩者在搜索、短視頻、信息流等多個領(lǐng)域直接競爭。
陸奇的到來一度讓人對百度重生希望，他擔任百度COO期間，這家公司市值一度逼近千億美元。但僅僅486天后陸奇就離開百度，此后該公司股價一直處于下行趨勢。
今年一季報雪上加霜，百度上市后首次虧損，財報發(fā)布同時還宣布百度高級副總裁、搜索公司總裁向海龍離職，雙重炸彈一夜炸飛89億美金市值。
截至目前，百度市值跌到400億美元以下，陸奇出走一年后已經(jīng)腰斬。這讓“BAT過時”的聲音再次浮起。
百度不僅跟阿里騰訊拉開很大差距，也被行業(yè)新秀反超，字節(jié)跳動、滴滴、美團市值或估值均高于百度。
另一方面，華為與阿里、騰訊的主營業(yè)務(wù)雖然并不相干，但與后者的交集也在增多。比如，三家公司都重金投入云計算，在這個市場進行PK。同時，三家公司也都越來越重視技術(shù)，在AI、物聯(lián)網(wǎng)等方面存在競爭。阿里甚至還進軍AI芯片，與華為同臺PK。
此外，BAT在很長時期內(nèi)都被認為是中國科技企業(yè)的代表。越來越多的人希望HAT取而代之，也有呼聲認為華為比百度更能代表中國企業(yè)。
業(yè)務(wù)上彼此的滲透，以及百度的掉隊，讓HAT代替BAT的呼聲響起，但這并不意味著HAT就能流行開來。
